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光伏四大天王:誰將是第一個上萬億的光伏企業(yè)?

來源:全球起重機械網(wǎng)??人氣:4963
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有光伏大佬說:碳中和是人類未來二三十年最巨大的轉(zhuǎn)型,光伏發(fā)電未來會占發(fā)電總量的三分之二,未來會有好幾家萬億市值的光伏上市公司。
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現(xiàn)在,市值前四的是隆基綠能,陽光電源,通威股份,晶澳科技,后邊還有天合光能晶科動力tcl中環(huán)大全動力福斯特等。

先剖析市值前四的公司,主要從盈余才能,財物規(guī)劃,生長(擴(kuò)張)才能三個角度來衡量,我覺得首先要把陽光電源排除去,從現(xiàn)在看,無論是盈余才能、財物規(guī)劃、擴(kuò)張意愿,陽光電源都是最弱的,股東權(quán)益也便是凈財物,總財物(股東權(quán)益+負(fù)債)也能夠看成是掙錢的工具。

逆變器及儲能未來幾年需求雖然會大幅增加,但逆變器在光伏里,并沒有多大的壁壘,現(xiàn)在由于需求的增加超越了供應(yīng)的增加,不用打價格戰(zhàn),未來幾年應(yīng)該會賺到不少錢,但未來呢?隨著錦浪科技固德威德業(yè)股份科士達(dá)禾望電氣等等企業(yè)的大幅擴(kuò)產(chǎn),等需求的增加速度跟不上供應(yīng)的增加速度后,就芭比球了,這也許便是隆基綠能通威股份等企業(yè)不進(jìn)軍逆變器行業(yè)的原因,掙錢過后,一地雞毛。

再把晶澳科技排除去,晶澳的盈余才能和財物規(guī)劃雖然比陽光電源大,但跟隆基通威比起來,明顯是不夠看的,僅有的亮點便是說要投400億搞一體化,擴(kuò)張意愿仍是有的。

剩下便是呼聲最高的兩個了,隆基綠能和通威股份,現(xiàn)在看通威的盈余才能和凈財物,都是大于隆基綠能的,等年報出來,優(yōu)勢會更明顯,總財物隆基綠能1400億搶先通威的1300億。兩者也都有十分激烈的擴(kuò)張意愿,通威聲稱本年組件要進(jìn)前四,隆基如同也扔掉不搶先不擴(kuò)產(chǎn)的戰(zhàn)略,要大幅度擴(kuò)產(chǎn)硅片電池片組件。

兩者誰會最早萬億?雖然通威262億的年贏利遠(yuǎn)大于隆基的150億,但商場根本就不買賬,1900億的市值差不多是隆基的一半,還沒有陽光電源高,太奇葩了,跟同行比起來,商場嚴(yán)重低估了通威的價值,硅料和電池片是壁壘最深的環(huán)節(jié),而通威剛好是這兩個環(huán)節(jié)的龍頭,硅料有資金壁壘,還有很強的技能壁壘,很多硅料企業(yè)玩了很多年,依然難于操控本錢,也生不出n型硅料,這些企業(yè)在順周期還好,在逆周期的抗風(fēng)險才能是遠(yuǎn)不及通威的,就比方牧原股份和正邦科技,電池片更是各大巨頭大力投入研制“高科技”領(lǐng)域。通威在tp電池里快速上量,hjt和ibc繼續(xù)深入跟蹤研制,一旦時機成熟,也能快速跟進(jìn)大上產(chǎn)能,隆基是之前的硅片必定龍頭,現(xiàn)在硅片龍頭位置如同不明顯了,硅片本來壁壘就沒有硅料那么深,再加上隆基在尺寸上形似遭到嚴(yán)重沖擊,就看這波大擴(kuò)產(chǎn)能不能扭轉(zhuǎn)局勢了。

長時間看,出資便是投人,實控人的格式往往能決定企業(yè)的長時間開展,我覺得通威的股權(quán)結(jié)構(gòu)比隆基更好,不是說隆基的三劍客欠好,三劍客合了那么久,必定會有少許對立的,很難長時間保持同心,難免會有各自的小九九,比方自己想出去再弄什么連城數(shù)控什么的,劉漢元從一個養(yǎng)魚的,改變一個做魚飼料的,把魚飼料做到榜首后,跨行做硅料,又把硅料做到榜首,做電池片,又把電池片做到榜首,要害它不是轉(zhuǎn)行,而是橫向擴(kuò)張,不是做了硅料就把飼料丟了,現(xiàn)在做組件,表面上要進(jìn)前四,那是為了不得罪組件廠,為了低沉,幾年后我相信通威必定又是組件榜首了,通威有無與倫比的本錢操控才能,現(xiàn)在徹底如出一轍的組件,隆基賣1.8元,通威賣1.7元,這便是最好的表現(xiàn),光伏的邏輯是降本增效,在功率相同的狀況下,通威便是更能降低本錢,在硅料上,通威的本錢操控才能也是吊打同行的,硅料質(zhì)量n型硅料的技能都是搶先的。

從天合光能、晶澳科技、隆基、tcl中環(huán)等光伏巨頭的動作來看,光伏企業(yè)的止境,應(yīng)該都是一體化的,只要一體化才會有安全感,才不怕被別人拿捏,論一體化,通威無疑是最成功的,雖然現(xiàn)在通威的硅片產(chǎn)能不大,但現(xiàn)在硅片產(chǎn)能是最過剩的,比硅料還過剩,現(xiàn)在并不是通威進(jìn)軍硅片的好時機,通威扶持一下京運通,有需要的話徹底能夠給京運通代工。

搞一體化,公司越來越大,就更檢測公司的管理才能了,公司做大,很容易呈現(xiàn)貪腐功率低下等問題,通威和隆基誰的管理更強呢?我也不知道,直覺上我更相信通威,十分喜愛劉漢元說的:商場僅有不變的是永遠(yuǎn)在變,通威真的是一家巨大的公司,這是一家四有公司,我覺得徹底能夠比美寧德年代、比亞迪,乃至能夠說現(xiàn)在的通威便是三年前的寧德年代、比亞迪,潛力無限。

1、有格式。公司的管理層真的十分有戰(zhàn)略眼光,先做專業(yè)化,再做一體化,并且在當(dāng)時一個十分合理的時機正式大舉進(jìn)軍終端的組件,能夠?qū)_今后硅料價格下跌帶來的贏利下降,完成了公司周期為主、生長為輔,向生長為主、周期為輔的改變。

2、有實力。做組件,通威是低沉的,平時根本不說,埋頭苦干,直到近期華潤集采,通威中標(biāo)3Gw才把商場震驚了,本來通威現(xiàn)已能夠承當(dāng)這么大的產(chǎn)量了。未來,通威必定會大舉進(jìn)軍組件,由于組件的門檻在整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中本來就不高,通威是電池片和硅料龍頭,電池技能多點開花,硅料又能提供贏利支持,所以技能實力和資金對通威來說徹底沒問題。乃至通威或許還會再加快速度,直接收買二三線的組件公司完成產(chǎn)能的躍升,由于通威攪局后,二三線的組件公司生存更加困難了,而通威靠著硅料端的贏利,不缺錢。

3、有擔(dān)當(dāng)。很多人說通威破壞了光伏產(chǎn)業(yè)鏈,其實真的錯了,通威是一家良知企業(yè),是國家棟梁。這兩年硅料價格高企,那是商場供需錯配導(dǎo)致的,通威這個時分抓緊投錢擴(kuò)產(chǎn)能,一方面是為了鞏固龍頭位置,另一方面也是為了緩解產(chǎn)業(yè)鏈的緊張。另外,全球光伏需求大開展,造就了當(dāng)時終端價格的高企,可是組件商沒有降價,說明商場需求依然強勁,你看看隆基這些終端商,嘴上喊困難,可是依然掙錢,說明需求依然強勁,特別是海外和分布式光伏都能接受當(dāng)時價格。

可是,國內(nèi)地上集中式光伏就接受不了超越2元每瓦的價格了,可是對本年經(jīng)濟(jì)形勢來講,地上分布式光伏建造又是國家穩(wěn)出資重大決議計劃布置的重要一環(huán),是完成3060雙碳開展戰(zhàn)略的重要部分,容不得滯后,所以前段時間呈現(xiàn)了各地省政府對出資緩慢新動力項目約談的狀況。這個時分,誰出來挑大梁,通威堅決的站了出來,把組件價格打到1.5元,不掙錢也來做。當(dāng)然,通威有自己的長遠(yuǎn)意圖,但換個角度講,在國家大是大非面前,通威獻(xiàn)身了自己短期的收益來推進(jìn)了國家項目,這是國家大義,必須關(guān)鍵贊。

4、有良知。6月,通威管理人員實打?qū)嵉哪贸鲑Y金成立職工持股計劃,用平均本錢55元買了五十幾億。這是真的講良知,別的企業(yè)搞職工持股,是用公司的錢去回購,然后低價賣給職工,損失的其實是公司的利益。通威直接是管理人員出錢去二級商場買,相當(dāng)于增持,但仍是給自己套上了各種束縛,不得不為通威高管點贊。依照這種操作,能夠預(yù)估,以劉漢元主席為代表的高層近幾年應(yīng)該都不會減持的,由于大家共同看好通威的開展。

綜合以上,通威是一家十分巨大的公司,特別是轉(zhuǎn)向為一體化公司后,生長性更強,當(dāng)時的11倍pe,現(xiàn)已是徹底錯估了。接下來,通威的估值將進(jìn)行重構(gòu),不用到40倍pe,我覺得20pe到30pe之間是適宜的,至于市值,短期應(yīng)該在5000億到6000億之間,長時間看到萬億。機構(gòu)、基金都將對通威進(jìn)行重新界說并糾錯。

 

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