通威半年盈利120億超預(yù)期，光伏利潤(rùn)向上游集中趨勢(shì)加速

依據(jù)通威闡明的成績(jī)變動(dòng)原因可知，其農(nóng)牧和新能源事務(wù)均表現(xiàn)優(yōu)異。農(nóng)牧事務(wù)和食物板塊實(shí)現(xiàn)量利雙增。新能源事務(wù)中，硅料事務(wù)受益于下游需求的增加，疊加新產(chǎn)能順暢釋放，實(shí)現(xiàn)量利大幅增加。電池片事務(wù)滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增加，大尺度產(chǎn)品占比提高，盈余才能明顯修正。

頻簽多晶硅大單，硅料熾熱氣勢(shì)未減

今年通威仍踩準(zhǔn)了“硅料+電池“兩大主賽道。硅料方面，毫無(wú)懸念的是，硅料上半年持續(xù)大漲，最近已摸高30萬(wàn)元/噸，價(jià)格堅(jiān)硬程度已超商場(chǎng)此前預(yù)期。且三季度幾家大廠檢修，供給釋放量或許不及預(yù)期，未來(lái)不掃除硅料價(jià)格還有繼續(xù)上漲空間。年內(nèi)如果硅料大幅放量應(yīng)該在四季度，價(jià)格或許小幅下滑，但海外需求持續(xù)熾熱，四季度又是裝機(jī)旺季，國(guó)內(nèi)大基地陸續(xù)啟動(dòng)，所以年內(nèi)硅料價(jià)格大幅下降概率不大。所以見(jiàn)智研討以為，全體看硅料年內(nèi)盈余才能超預(yù)期已是明牌。

通威上半年成績(jī)亮眼，硅料事務(wù)貢獻(xiàn)了大部分力量。從目前簽單情況看，通威近半年頻簽嚴(yán)重出售合同。7月1日晚公布了兩份嚴(yán)重合同，一份是美科硅能源向通威旗下子公司采購(gòu)25.61萬(wàn)噸多晶硅，期限為2022-2027年，估計(jì)出售總額644.1億元;另一份是雙良硅資料的采購(gòu)合同，擬采購(gòu)22.25萬(wàn)噸多晶硅，期限為2022-2026年，估計(jì)出售總額560億。與此同時(shí)，6月也簽了兩份大單，6月18日青海高景向公司采購(gòu)21.61萬(wàn)噸多晶硅，期限2022-2026年，估計(jì)出售金額509億。6月23日宇澤半導(dǎo)體向通威采購(gòu)16.11萬(wàn)噸多晶硅，期限2022-2026年，估計(jì)出售金額385億。兩個(gè)月通威已簽4份大單，累計(jì)出售金額超2000億。

見(jiàn)智研討以為，從通威上半年亮眼的成績(jī)能夠看出，今年硅料能再創(chuàng)佳績(jī)超預(yù)期大概率無(wú)懸念，下游頻頻鎖單，只需需求不萎縮，硅料年內(nèi)仍將貢獻(xiàn)很好的超額利潤(rùn)。

電池片價(jià)格跟漲，盈余有所修正

近期硅料漲價(jià)后，硅片雙龍頭也開始紛紛上調(diào)了硅片價(jià)格。7月1日，通威官方也更新電池價(jià)格，166、182、210別離報(bào)價(jià)為1.24、1.26、1.23元/W，相對(duì)于6月17日別離上漲6%、5%、4%。能夠說(shuō)，通威電池漲價(jià)也在預(yù)期之內(nèi)，漲價(jià)后，能夠更好的傳導(dǎo)本錢壓力。依據(jù)通威成績(jī)預(yù)增闡明，上半年電池大尺度占比提高，盈余明顯修正。見(jiàn)智研討以為，電池事務(wù)雖然不及硅料利潤(rùn)豐盛，但隨著電池跟硅料漲價(jià)，盈余才能較去年有更多的修正空間。

全體而言，見(jiàn)智研討以為，通威半年成績(jī)?cè)俪A(yù)期，旁邊面反響不管商場(chǎng)此前對(duì)硅料的價(jià)格看法怎么，眼見(jiàn)為實(shí)，硅料仍是年內(nèi)最強(qiáng)賽道，硅料供給緊平衡的情況下，利潤(rùn)仍會(huì)向緊缺環(huán)節(jié)會(huì)集。見(jiàn)智研討作者：宋垚

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通威光伏

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