獲阿特斯、新潮光伏合計(jì)136億硅片訂單;2023-2026年合計(jì)簽單近535億元1)獲阿特斯54億單晶硅訂單:據(jù)公司公告,公司全資子公司弘元新資料與阿特斯洛陽(yáng)簽訂2.5億片單晶硅片及1萬(wàn)噸單晶方棒出售合同、履行期限為2023年1-12月,估計(jì)總金額53.8億元(含稅,參照Infolink Consulting最新發(fā)布的價(jià)格測(cè)算)。
2)獲江蘇新潮光伏82億硅片訂單:據(jù)公司公告,公司全資子公司弘元新資料與江蘇新潮簽訂13.25億片單晶硅片出售合同、履行期限為2023年3月-2026年2月,估計(jì)總金額82.4億元(含稅,參照Infolink Consulting最新發(fā)布的價(jià)格測(cè)算)。
3)現(xiàn)在公司客戶已掩蓋天合光能、阿特斯、東方日升、正泰新能源、通威股份、龍恒新能源、愛旭股份、捷泰、一道、新潮等優(yōu)質(zhì)客戶,包含優(yōu)質(zhì)組件龍頭企業(yè)、電池片龍頭企業(yè)。
2023-2026年已合計(jì)簽硅片訂單近535億元(按簽單其時(shí)PVInfolink報(bào)價(jià))。
邁向一體化程度最高光伏龍頭之一:“工業(yè)硅+硅料+硅片/硅片設(shè)備+N型電池片+電站”公司依托光伏裝備事務(wù)優(yōu)勢(shì),切入光伏產(chǎn)業(yè)鏈,致力于成為產(chǎn)品線最全、一體化程度最高、產(chǎn)能最新、本錢最低、核心競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的光伏企業(yè)之一。
1)工業(yè)硅+硅料(自建):擬建15萬(wàn)噸高純工業(yè)硅+10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目,其間8萬(wàn)噸高純工業(yè)硅+5萬(wàn)噸多晶硅料正在建設(shè)中,一期5萬(wàn)噸多晶硅將于2023年4月投產(chǎn)(據(jù)公司新聞)。
同時(shí)政府將予公司配備3.8GW光伏+1.7GW風(fēng)電電站目標(biāo),估計(jì)將保證公司低電價(jià)優(yōu)勢(shì)。
2)工業(yè)硅+顆粒硅(參股27%):已增資10.2億元一起出資年產(chǎn)10萬(wàn)噸顆粒硅+15萬(wàn)噸高純納米硅項(xiàng)目,參股27%。投產(chǎn)后公司將取得不低于70%比例的顆粒硅(對(duì)應(yīng)7萬(wàn)噸),滿意25GW硅片的硅料需求,強(qiáng)化硅料保證、硅片競(jìng)爭(zhēng)力。
3)硅片拉晶+切片:現(xiàn)在投產(chǎn)產(chǎn)能已達(dá)35GW拉晶+25GW切片。計(jì)劃在包頭投建40GW硅片產(chǎn)能+徐州25GW切片產(chǎn)能,產(chǎn)能邁向75GW拉晶+50GW切片。
4)N型電池:擬投建24GW N型高效電池產(chǎn)能。其間二期14GW高效電池正在建設(shè)中,三期規(guī)劃10GW。電池技術(shù)選擇包含TOPCon、HJT等N型電池。已與一道簽32億N型硅資料訂單。
5)新能源電站:公司規(guī)劃5.5GW新能源電站。
SiC碳化硅:6英寸襯底研制成功;碳化硅切片機(jī)市占率超90%、邊緣倒角機(jī)投入試用1)SiC襯底:6英寸碳化硅襯底已成功試制。有效厚度達(dá)20毫米,經(jīng)加工后襯底片的微管、位錯(cuò)等各項(xiàng)目標(biāo)均達(dá)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。2)SiC設(shè)備:公司半導(dǎo)體碳化硅切片機(jī)、邊緣倒角機(jī)在國(guó)產(chǎn)市場(chǎng)占有率超90%,碳化硅邊緣倒角機(jī)研制成功、已發(fā)往客戶試用。
出資建議:高生長(zhǎng)、低估值;一體化程度最高、本錢最低、競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的光伏龍頭之一估計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為31/56/72億元,同比增長(zhǎng)81%/81%/29%;對(duì)應(yīng)PE為15/8/6倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:大幅擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局惡化、硅料提價(jià)影響終端需求、技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。