盤活存量資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟——基礎設施公募REITs開局良好

2021年6月21日，第一批9只公募REITs上市募集總規(guī)劃為314億元，帶動約3000億元的新增根底設施項目建造。一年來，REITs在下降企業(yè)債款危險、盤活存量財物、形成投融資良性循環(huán)等方面的作用益發(fā)凸顯。未來怎么鼓勵更多優(yōu)質老練、財物類型豐厚的項目入市?出資者怎么參加出資?經(jīng)濟日報記者對此問題進行了采訪。

運轉穩(wěn)定報答杰出

“試點工作完成了平穩(wěn)上市、平穩(wěn)交易、平穩(wěn)運轉、平穩(wěn)預期。”上海證券交易所北方商場服務中心副總監(jiān)兼商場展開部副總監(jiān)金永軍說。從二級商場運轉來看，到6月17日，商場中12只根底設施REITs加權均勻上漲幅度達13.95%，第一批上市的9只公募REITs均勻漲幅約22%。在考慮分紅派息的情形下，全體出資者報答近19%，優(yōu)于同期股市體現(xiàn)。同時，REITs二級商場活躍度逐步進步，日均換手率約1%，日均成交額超過1.3億元。其中富國首創(chuàng)水務REIT和紅土立異鹽田港倉儲物流REIT成立以來漲幅分別為41%和36%。上交所第一批5只公募REITs合計8次分紅、分配總金額達9.52億元。

公募REITs一年來的體現(xiàn)，招引了出資者的重視。公募REITs可作為分散出資危險的重要手段，公募REITs底層財物通常為根底設施等項目，與股票、債券不同，有利于分散出資危險。未來跟著公募REITs商場逐步完善，出資者還能夠通過養(yǎng)老計劃、FOF基金等產(chǎn)品間接參加。

招商基金研討部首席經(jīng)濟學家李湛以為，公募REITs合適長時間出資。“現(xiàn)階段公募REITs漲幅較為明顯，首要原因是產(chǎn)品的稀缺性引發(fā)溢價，但未來跟著商場逐漸老練、產(chǎn)品日益豐厚，財物價格中稀缺性溢價逐步消失，公募REITs將回歸其重視中長時間分紅與報答的特點，合適長時間資金投入。”李湛說。

李湛主張出資者應重視底層項目財物質量：“決議金融產(chǎn)品報答的關鍵因素仍然是底層財物質量，關于以項目產(chǎn)生現(xiàn)金流為首要報答的公募REITs更是如此，這對出資者分析研判底層財物質量提出了更高要求。出資者也能夠借助公募等財物辦理組織專業(yè)投研能力，做好裝備、控制危險、進步收益。”華夏基金根底設施與不動產(chǎn)出資部行政負責人莫一帆說：“全體看來公募REITs的出資還是要結合底層財物的內(nèi)在價值、隱含的長時間出資報答率、二級商場流動性，以及出資人本身的出資報答要求，進行綜合考慮和出資判斷。主張出資者理性出資，防止追漲殺跌，短期內(nèi)不主張追高。”

助力實體經(jīng)濟有成效

發(fā)行根底設施REITs有利于盤活存量財物，形成出資良性循環(huán)，支撐實體經(jīng)濟。REITs有助于完成根底設施的高質量展開，為5G、云核算、大數(shù)據(jù)中心等新型根底設施建造提供融資支撐。REITs還有助于下降政府和企業(yè)債款危險。當?shù)貒笠愿自O施存量財物發(fā)行REITs，能夠在不增加債款的情況下提前收回出資，從而在全體上下降微觀杠桿率。華夏基金辦理有限公司研討展開部負責人肖瀟表明：“根底設施REITs在有效盤活存量財物、優(yōu)化融資結構、加速資金循環(huán)、拉動區(qū)域經(jīng)濟等方面已發(fā)揮出重要的作用，彰顯出對實體經(jīng)濟的重要價值。”

目前正式上市發(fā)行的REITs合計12只，發(fā)行規(guī)劃達458.12億元，總市值517億元。從財物類型看，除現(xiàn)已發(fā)行的高速公路、工業(yè)園區(qū)、倉儲物流、污水處理、垃圾處理項目外，近期還有保證性租借住宅、光伏發(fā)電、風電、水、供熱等項目正在趕緊推進中。

專家表明，根底設施REITs有助于根底設施商場化運轉，進步運營辦理功率。公募REITs通過對進步財物運營水平的內(nèi)在要求，倒逼運營企業(yè)樹立精細化、商場化和長時間化的運營辦理機制，引進充沛商場化競爭力氣，助力企業(yè)在新形勢下打造中心競爭力。據(jù)了解，12只上市公募REITs，項目散布在京津冀、長三角、粵港澳等地，原始權益人涵蓋央企、當?shù)貒笠约巴赓Y企業(yè)等;項目合計募資458億元，首要投向科技立異、綠色展開和民生等根底設施補短板重點范疇，有效助力根底設施建造，促進產(chǎn)融結合和當?shù)亟?jīng)濟展開。

中聯(lián)基金總經(jīng)理何亮宇表明：“已上市的12只REITs凈收回金額188億元，一年來A股對應職業(yè)權益融資約120億元，REITs在存量年代根底設施范疇權益融資優(yōu)勢初步顯現(xiàn)。”深圳證券交易所債券事務部副總監(jiān)卞超說：“目前在深交一切5只REITs上市交易，天然氣發(fā)電清潔動力、保證性租借住宅REITs兩個項目處在審閱階段，有更多REITs項目在儲藏申報階段。”

推進職業(yè)高質量展開

杰出開局的背面，是政策“鋪路”。國家發(fā)改委出資司副司長韓志峰說：“根底設施REITs上市一年來，先后有兩次國務院常務會議對其展開提出要求，以國務院、國辦名義或經(jīng)國務院同意出臺的五份文件，明確了相關政策措施，有力支撐了根底設施REITs健康有序展開。”有關主管部門先后出臺了六份重要文件，涉及REITs的財物類型、稅收政策、擴募規(guī)矩、國資監(jiān)管等中心內(nèi)容，多地政府也發(fā)布支撐REITs的專項文件，如北京、上海、深圳、成都、無錫、南京、西安等，為REITs下一步的展開奠定了杰出的根底。

2021年6月29日，國家展開變革委發(fā)布《關于進一步做好根底設施范疇不動產(chǎn)出資信托基金(REITs)試點工作的告訴》，將試點區(qū)域鋪開至全國規(guī)劃，財物規(guī)劃擴展，完善首發(fā)和擴募規(guī)劃要求等，促進了項目財物的擴容;2021年11月17日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資金出資公開募集根底設施證券出資基金有關事項的告訴》，引保險資金入市，進步REITs二級商場流動性;2022年1月29日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于根底設施范疇不動產(chǎn)出資信托基金(REITs)試點稅收政策的公告》，明確稅收優(yōu)惠政策。

怎么進一步推進REITs商場的健康展開?深交所表明將繼續(xù)優(yōu)化完善項目對接服務，發(fā)揮商場功用，盤活存量財物，推進根底設施REITs商場高質量展開，更好服務國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟社會展開大局。一是穩(wěn)中求進擴展REITs試點規(guī)劃。加速推進保證性租借住宅REITs落地，大力推進清潔動力、新基建等職業(yè)參加根底設施REITs試點，繼續(xù)擴展工業(yè)園區(qū)、高速公路、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保等職業(yè)根底設施REITs規(guī)劃。二是推進完善配套規(guī)矩準則。不斷夯實REITs事務法令法規(guī)根底，加強REITs法令根底框架研討。三是支撐進步上市REITs質量。加強根底設施REITs信息發(fā)表日常監(jiān)管，細化擴募新購入項目的操作流程和要求，支撐根底設施REITs標準做優(yōu)、繼續(xù)做強。四是加大培育服務力度。繼續(xù)加強對接服務，針對性展開根底設施REITs溝通訓練活動，拓寬優(yōu)質項目儲藏。五是促進出資者結構優(yōu)化。鼓勵保險組織、銀行理財、公募基金等組織加大裝備力度，繼續(xù)支撐QFII、RQFII出資境內(nèi)REITs產(chǎn)品，配合推進社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金等組織出資者參加REITs出資，培育專業(yè)出資者集體，助力我國根底設施REITs商場建造行穩(wěn)致遠。(來歷：經(jīng)濟日報記者彭江)

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