來源:金融界網(wǎng)
作者:國泰君安證券鄔華宇寧紫微湯龑
投資建議:我們認(rèn)為受制于鋰礦資源的供給瓶頸——現(xiàn)有鋰礦資源項(xiàng)目新增產(chǎn)能有限,待開采項(xiàng)目建設(shè)周期較長,2022年供需緊張局面仍將延續(xù),鋰資源自給率高企業(yè)有望充分受益量價(jià)齊升帶來的業(yè)績彈性。增持標(biāo)的:贛鋒鋰業(yè)、永興材料。受益標(biāo)的:天齊鋰業(yè)、科達(dá)制造、天華超凈。
鋰是鋰電池重要原材料之一,新能源汽車爆發(fā)快速拉動(dòng)上游鋰原料的需求,鋰資源供需短缺的矛盾激烈。鋰是鋰電池正極材料的主要原材料,而新能源汽車的高速增長帶動(dòng)了對(duì)鋰電池的高速需求,傳導(dǎo)至對(duì)上游鋰原料需求的大幅增長。目前來看單車用鋰量占其對(duì)所有金屬用量比重30%以上,位居第一。受益于新能源汽車銷量的爆發(fā),動(dòng)力電池裝機(jī)量快速上升,2020年全球鋰離子電池出貨量達(dá)到294.5GWh,其中動(dòng)力電池出貨量占比超過一半。受此推算,2020-2023年全球?qū)︿嚨男枨驝AGR為33%。而供應(yīng)端,2020-2023年的鋰資源供應(yīng)CAGR為29.6%,可以看出未來三年內(nèi)的鋰供給都處于不足的狀態(tài),其中鋰礦資源是供給缺口最短的短板。鋰礦價(jià)格從年初的390USD/t,CIF漲至最新價(jià)格1,112USD/t,CIF。鋰礦資源的短缺帶來了價(jià)格的飛漲,推動(dòng)中國的鋰冶煉生產(chǎn)企業(yè)不得不在全球范圍內(nèi)尋找鋰資源綠地項(xiàng)目。鋰資源自給率的高低,將決定企業(yè)的核心業(yè)績表現(xiàn)和未來成長性。
國內(nèi)鋰資源綠地項(xiàng)目開采難度大,海外綠地項(xiàng)目逐漸成為新能源企業(yè)投資目標(biāo)的“香餑餑”,其中阿根廷鹽湖項(xiàng)目成為首選。全球鋰資源儲(chǔ)量豐富,雖然中國鋰資源儲(chǔ)量占比20.56%,但是受制于政策和地理?xiàng)l件因素,綠地開采項(xiàng)目前期手續(xù)多,周期較長。與此同時(shí),南美地區(qū)鋰資源量全最大。其資源主要及集中在的玻利維亞、阿根廷、智利三國分別占比25%、23%、11%,合計(jì)占全球總資源量的59%。在鋰資源供給顯著短缺的格局之下,缺乏原料資源的企業(yè)競(jìng)相走出國門去海外尋找綠地標(biāo)的。其中,資源儲(chǔ)量集中,當(dāng)?shù)卣献饕庠父叩闹T多阿根廷鹽湖待開發(fā)項(xiàng)目更是成為中方企業(yè)的首選。
紫金礦業(yè)入場(chǎng)鋰戰(zhàn)局—收購NeoLithium:2021年10月10日,紫金礦業(yè)公告,公司于加拿大多倫多時(shí)間2021年10月8日以每股6.5加元的價(jià)格,以現(xiàn)金方式收購NeoLithium公司全部已發(fā)行且流通的普通股,交易金額約9.6億加元(約合人民幣49.39億元)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:新能源汽車銷量不及預(yù)期。
標(biāo)簽:
海外鋰資源項(xiàng)目
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