2016年國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑局面

2015年，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)走過(guò)了艱難的一年。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩、下游需求持續(xù)低迷等因素影響下，國(guó)內(nèi)用鋼需求持續(xù)回落，鋼材價(jià)格震蕩下行并創(chuàng)近年來(lái)的新低。在嚴(yán)峻形勢(shì)下，一方面鋼鐵企業(yè)普遍采取減產(chǎn)、降庫(kù)存、壓成本等方式延續(xù)生存，實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量34年來(lái)首次下滑，相應(yīng)地原料需求整體收縮，鐵礦石價(jià)格震蕩下跌;另一方面，國(guó)外礦山加速擴(kuò)張并持續(xù)加大對(duì)我國(guó)鐵礦石供給，極大程度地壓制了國(guó)內(nèi)礦山及國(guó)產(chǎn)礦。國(guó)內(nèi)礦山停產(chǎn)數(shù)量不斷增加，在產(chǎn)礦山艱難生存。綜合來(lái)看，鋼鐵行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)短期難改，原料需求下滑趨勢(shì)逐步顯現(xiàn)，隨著進(jìn)口礦供給持續(xù)加大，國(guó)產(chǎn)礦在鐵礦市場(chǎng)這塊大蛋糕 中所占的份額越來(lái)越小，如何生存依然是未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)礦山需要考慮的首要問(wèn)題。

2016年國(guó)內(nèi)鐵礦市場(chǎng)供需形勢(shì)較2015年不會(huì)發(fā)生大的變化，供大于求依然是主基調(diào)，具體來(lái)看：

一是原料需求繼續(xù)回落。經(jīng)濟(jì)增速放緩顯示國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)乏力，僅從需求側(cè)著手已經(jīng)很難有所突破。2015年11月份，中央首提供給側(cè)改革思路，意在從供給側(cè)與需求側(cè)雙側(cè)入手改革。具體到鋼鐵行業(yè)，2016年鋼鐵行業(yè)供需矛盾依然突出，淘汰落后產(chǎn)能依然是實(shí)施行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段。無(wú)論是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整還是從企業(yè)維持自身生存角度出發(fā)，短期都將從壓產(chǎn)入手，鋼鐵企業(yè)將繼續(xù)在去產(chǎn)能、去庫(kù)存方面下工夫，鋼鐵產(chǎn)能減少是大勢(shì)所趨，2016年鐵礦石需求也將繼續(xù)回落。

不過(guò)，2015年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)自1981年以來(lái)鋼鐵產(chǎn)量的首次負(fù)增長(zhǎng);同時(shí)，雖然全年鋼價(jià)震蕩下行不斷探底，但年末鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)起色。2015年12月鋼材價(jià)格持續(xù)下跌的局面開(kāi)始出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，2016年初鋼材市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅 ，表明2015年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存等手段初見(jiàn)成效，鋼材市場(chǎng)壓力得到初步緩解。預(yù)計(jì)在加大產(chǎn)能淘汰和加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的利好下，2016年全年鋼價(jià)跌幅有望繼續(xù)收窄，并實(shí)現(xiàn)從底部震蕩反彈，鋼材市場(chǎng)總體形勢(shì)應(yīng)略好于2015年。

二是供給增速繼續(xù)加大。一方面，2015年前三季度，四大礦山累計(jì)增產(chǎn)6100萬(wàn)噸，全年增產(chǎn)在1億噸左右。雖然國(guó)外巨頭下調(diào)了2016年產(chǎn)量預(yù)期，但僅僅是小幅下調(diào)了增長(zhǎng)預(yù)期而非產(chǎn)量回落，未來(lái)鐵礦石產(chǎn)量仍將繼續(xù)保持可觀的增速。如果市場(chǎng)行情向好，國(guó)外礦山重新提升產(chǎn)量輕而易舉。因此，當(dāng)前產(chǎn)量距頂峰仍有一段距離，2016年乃至未來(lái)幾年供給壓力仍將繼續(xù)加大。

另一方面，2015年底進(jìn)口礦價(jià)格為40美元/噸，為年內(nèi)最低點(diǎn)，不過(guò)四大礦山普遍已將鐵礦石成本降至20美元/噸以下，并逐步向15美元/噸靠近，表明即使價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)外礦山憑借低廉的成本仍可從中獲利。因此，今年有兩點(diǎn)基本可以確定，一是國(guó)外礦山將繼續(xù)加大供給，二是今年進(jìn)口礦仍有下行空間。但從企業(yè)運(yùn)營(yíng)角度來(lái)看，最近兩年進(jìn)口礦價(jià)格下跌的速度已遠(yuǎn)超其成本下跌速度。我國(guó)作為全球最大的礦石進(jìn)口國(guó)，鐵礦石需求觸頂回落跡象已開(kāi)始顯現(xiàn)，國(guó)外礦山加速擴(kuò)張必然會(huì)導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌，雖然其生產(chǎn)成本低，但其利潤(rùn)無(wú)疑也在壓縮。結(jié)合其成本來(lái)看，今年進(jìn)口礦下降空間僅有20美元/噸左右，下行空間相對(duì)2015年將進(jìn)一步收窄。值得一提的是，目前，國(guó)外礦山巨頭無(wú)視價(jià)格仍在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，已陷入一種無(wú)序擴(kuò)張的狀態(tài)，這其中既有擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、搶占市場(chǎng)份額的因素，也有在建項(xiàng)目無(wú)法停下來(lái)的因素，騎虎難下 傷敵一千、自損八百 是目前國(guó)外礦山的真實(shí)寫照。在此背景下，國(guó)外礦山持續(xù)擴(kuò)張局面注定無(wú)法持久，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年國(guó)外礦山產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭將有所收斂 。

綜上所述，受需求低迷影響，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)低迷運(yùn)行態(tài)勢(shì)難改，價(jià)格持續(xù)上行壓力較大，有向下突破新低的可能。具體到今年上半年，當(dāng)前鋼材、鐵礦石價(jià)格均處于低位，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性較高，春節(jié)后隨著成交量的放大，短期鋼材價(jià)格有望繼續(xù)走高，原料需求提升也將帶動(dòng)礦價(jià)上漲。第一季度有望出現(xiàn)震蕩上行行情，去年價(jià)格持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)有望得到改變。不過(guò)，按照慣例，進(jìn)入3月下旬，下游工地以及國(guó)內(nèi)礦山將陸續(xù)開(kāi)工，屆時(shí)，鋼材供給將逐步加大，并對(duì)鋼價(jià)形成明顯壓力。同時(shí)，下游行業(yè)整體需求低迷態(tài)勢(shì)難改，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲阻力較大，沖高回落將在所難免。2016上半年鐵礦石價(jià)格將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的局面。