5月貿(mào)易順差低于預(yù)期 有望下半年回升

海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國貿(mào)易順差130.5億美元，低于此前193億美元的預(yù)期中值，主要原因在于進口增長的加速和出口增長的放緩。不過分析認(rèn)為，下半年我國貿(mào)易“進口強、出口弱”的格局將有所改善，貿(mào)易順差規(guī)模有望逐漸回升。

5月份我國進出口總值3012.7億美元，同比增23.5%。其中出口1571.6億美元，增19.4%；進口1441.1億美元，增28.4%。進口28.4%的增幅遠(yuǎn)高于上月的21.8%和市場預(yù)期。對此，澳新銀行劉利剛認(rèn)為，這種較強增勢表明中國國內(nèi)需求仍然較為樂觀。但高盛和交通銀行的報告均將進口上漲的主因歸結(jié)為受基期的影響——從2010年4月到2010年5月，進口總量下降了60.11億美元左右，而從2011年4月到2011年5月，進口總量僅回落了1.53億美元，導(dǎo)致進口同比增速有所回升。

與進口超預(yù)期表現(xiàn)不同，我國出口則出現(xiàn)了一定的減速跡象。5月份19.4%的增速與上月相比出現(xiàn)了大約10個百分點的下降，略低于市場預(yù)期，這同時也是出口同比增速連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落。從出口地區(qū)看，中國對美國和歐洲的出口增速均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，增長率分別為7.2%、13.2%，遠(yuǎn)低于上月的25%和27%。

雖然5月份出口規(guī)模增長低于預(yù)期，但交通銀行報告指出，下半年出口狀況將好轉(zhuǎn)，6月份出口同比增速將有所回升。上述報告指出，外部市場中，債務(wù)危機短期內(nèi)得到緩解，歐盟經(jīng)濟下行壓力減輕。美國經(jīng)濟雖面臨減速壓力，但日本災(zāi)后重建可能會提升中國出口空間。此外，新興市場國家到目前為止尚未出現(xiàn)明顯的經(jīng)濟增速減退，這也對下半年中國出口增長恢復(fù)有利。

交銀報告還認(rèn)為，6月份進口同比增速將趨穩(wěn)略降。主要由于國內(nèi)經(jīng)濟在二季度放緩的跡象已經(jīng)較為明顯，5月份的大宗商品進口需求開始穩(wěn)定，未來數(shù)月增速可能有所回落。

雖然5月貿(mào)易順差弱于市場預(yù)期，但基于未來進出口將趨于平衡的預(yù)期，未來貿(mào)易順差規(guī)模將上升。另外，高盛的報告也表示，當(dāng)經(jīng)濟增長受國內(nèi)緊縮措施的影響放慢時，貿(mào)易順差通常會趨于上升。