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中聯(lián)重科并購效應(yīng)未顯

來源:全球起重機(jī)械網(wǎng)??人氣:1047??作者:admin
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    近幾年來,中聯(lián)重科通過一系列的連環(huán)收購實(shí)現(xiàn)了其規(guī)模的快速擴(kuò)張。資料顯示,2001年以來,公司先后將英國保路捷、湖南機(jī)床廠、中標(biāo)實(shí)業(yè)、浦沅集團(tuán)收入囊中。2008年,中聯(lián)重科又在1年之內(nèi)拿下陜西新黃工、湖南車橋廠、華泰重工、意大利CIFA等公司。但去年以來,由于兼并收購時間較短,短期難以較快產(chǎn)生效益,公司的應(yīng)收賬款、債務(wù)和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加,現(xiàn)金流顯著下降,公司短期財(cái)務(wù)壓力劇增。4月21日,公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案,稱擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過3億股,募集資金總金額不超過55.72億元。但公司表示,“資金沒有壓力,而且在各銀行的貸款授信很高,2009年公司得到的銀行授信總額超過180億元,足夠滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要?!?BR>  近日,有知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》提供相關(guān)材料并表示,2008年中聯(lián)重科(000157,收盤價(jià)23.85元)連環(huán)收購效果不佳,特別是2008年溢價(jià)收購意大利CIFA以后,公司資金鏈面臨考驗(yàn),前期公司公告擬定向增發(fā)募集55.72億元資金主要就是為了緩解資金鏈緊張的局面。
  中聯(lián)重科連環(huán)收購的效果如何?增發(fā)募資的真正用意是否是為了緩解資金困局?對此,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》進(jìn)行了調(diào)查,并就一些疑問向中聯(lián)重科進(jìn)行了求證。
  連環(huán)收購經(jīng)營效果不佳
  近幾年來,中聯(lián)重科通過一系列的連環(huán)收購實(shí)現(xiàn)了其規(guī)模的快速擴(kuò)張。資料顯示,2001年以來,公司先后將英國保路捷、湖南機(jī)床廠、中標(biāo)實(shí)業(yè)、浦沅集團(tuán)收入囊中。2008年,中聯(lián)重科又在1年之內(nèi)拿下陜西新黃工、湖南車橋廠、華泰重工、意大利CIFA等公司。
  但公司的收購效應(yīng)似乎并沒有顯現(xiàn)出來,相反,部分收購的公司出現(xiàn)了危機(jī)。6月27日,中聯(lián)重科發(fā)布公告稱,公司分別在6月12日和23日向控股子公司陜西中聯(lián)重科土方機(jī)械有限公司(以下簡稱陜西中聯(lián)重科土方,原名陜西新黃工)提供最高額6000萬元和1億元擔(dān)保,主要用于申請流動資金貸款。不過,2008年年報(bào)顯示,中聯(lián)重科將在2008年并購的4家公司均并入了報(bào)表,其中華泰重工和湖南車橋?qū)崿F(xiàn)盈利,凈利潤分別是3054萬元和153萬元,但陜西中聯(lián)重科土方和意大利CIFA卻分別虧損了4377萬元和6399萬元,虧損額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了前兩家公司的盈利。因此,有投資者指出其可能陷入資金困境。
  陜西中聯(lián)重科土方2009年一季報(bào)也顯示,公司一季度營業(yè)收入為7764.98萬元,凈利潤為-559.52萬元,期末凈資產(chǎn)4126.67萬元。業(yè)內(nèi)人士分析,2008年才收購的公司業(yè)績表現(xiàn)不佳,而中聯(lián)重科卻還給其提供最高額1.6億元的擔(dān)保實(shí)在讓人有點(diǎn)擔(dān)心。
  就在2008年6月,中聯(lián)重科與投資伙伴合計(jì)出資2.71億歐元收購了意大利CIFA100%股權(quán),其中中聯(lián)重科占股60%。當(dāng)時,中聯(lián)重科曾預(yù)測CIFA公司2008年至2012年的凈利潤分別為25116萬元、29692萬元、37795萬元、44251萬元和51739萬元。以此計(jì)算,中聯(lián)重科直接投入的收購股權(quán)約17.27億元未來5年的回報(bào)率分別為:8.73%、10.32%、13.13%15.37%和17.98,高于本次的貸款利率6%。但隨著世界范圍內(nèi)金融危機(jī)影響的深入,2008年CIFA公司的實(shí)際情況和中聯(lián)重科出現(xiàn)了巨大背離。對此,中聯(lián)重科未予置評,僅表示收購CIFA是中聯(lián)重科的戰(zhàn)略要求,同時收購價(jià)格也非常合理。
  那么今年以來CIFA的情況有沒有好轉(zhuǎn)呢?據(jù)知情人士通過意大利代理商獲得的數(shù)據(jù)顯示:“CIFA原定2009年生產(chǎn)計(jì)劃為300臺泵車,1100臺混凝土攪拌車,因市場萎縮迫使其減少30%生產(chǎn)計(jì)劃。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2009年4月20日,CIFA全球的銷量共為:300臺攪拌車、30臺泵車、15臺攪拌泵車發(fā)發(fā)、12臺砂漿車?!?BR>  對于這些數(shù)據(jù),中聯(lián)重科沒有進(jìn)行否認(rèn),僅表示今年以來CIFA的訂單不斷增加,而且中聯(lián)重科和CIFA的協(xié)同效應(yīng)已逐步顯現(xiàn),CIFA高管團(tuán)隊(duì)個人出資310萬歐元入股新的CIFA是他們表達(dá)信心的一種方式。

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